炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)金聯(lián)創(chuàng)橡膠消息，曼昆在其著作《微觀經(jīng)濟學(xué)原理》中，提出“人們對激勵做出反應(yīng)”這一原理。用此原理結(jié)合如今順丁橡膠市場現(xiàn)狀，可以表示為：在順丁橡膠行業(yè)生產(chǎn)利潤高達(dá)6000元/噸以上的情況下，一些停產(chǎn)企業(yè)再次開車生產(chǎn)，一些生產(chǎn)負(fù)荷偏低的企業(yè)盡可能的提產(chǎn)。當(dāng)然，順丁橡膠行業(yè)不止存在企業(yè)生產(chǎn)利潤，更存在市場交易利潤。本文將會從企業(yè)生產(chǎn)利潤和市場交易利潤兩方面分別闡述兩者各自的發(fā)展特點以及兩者的優(yōu)勢比較，并從統(tǒng)計和概率角度闡釋某些特征表現(xiàn)。

我們先從上游的順丁企業(yè)生產(chǎn)利潤展開分析。下左圖是2015-2021年順丁橡膠企業(yè)生產(chǎn)利潤指數(shù)變化，下右圖是企業(yè)利潤水平統(tǒng)計分布。

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

從上左圖中我們可以輕易發(fā)現(xiàn)很多特征：諸如順丁橡膠與丁二烯價格走勢基本相似，尤其是在2015-2019年，幾乎呈現(xiàn)“亦步亦趨”的形態(tài)，但從2020年至今，兩者走勢關(guān)聯(lián)度下降，尤其是2021年下半年，兩者呈現(xiàn)相反走勢(下圖是順丁橡膠價格與丁二烯價格關(guān)聯(lián)度);兩者價格走勢的變化更是直接影響企業(yè)利潤的變化，企業(yè)的生產(chǎn)利潤基本圍繞在出成本線附近，如寶石色柱體所示，但是這一結(jié)論的限制性條件是2015-2019年時間年限。相反從2020年至今，順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)幾乎處于不虧損狀態(tài)，且生產(chǎn)利潤出現(xiàn)了指數(shù)式的增長態(tài)勢，盈利水平暴增;2021年下半年順丁橡膠企業(yè)盈利水平接近8000元/噸，創(chuàng)順丁行業(yè)歷史新高等特征。

還有很多特征需要結(jié)合行業(yè)及其他產(chǎn)品的背景信息來分析。比如左圖中2020年至今順丁橡膠價格和企業(yè)生產(chǎn)利潤基本呈現(xiàn)上漲走勢，然而利潤與丁二烯價格呈現(xiàn)了更為明顯的反比關(guān)聯(lián)特征，因此在順丁橡膠自身生產(chǎn)量的下降會在一定程度上提高企業(yè)利潤的情況下，更突顯順丁企業(yè)生產(chǎn)如此之高的利潤水平更應(yīng)該集中于丁二烯價格重心的下移的因素，即丁二烯企業(yè)銷售利潤轉(zhuǎn)移成為順丁橡膠企業(yè)的生產(chǎn)利潤。

右圖是順丁企業(yè)利潤水平統(tǒng)計分布。其中最長的寶石綠色柱體代表了大多數(shù)時間內(nèi)，企業(yè)的生產(chǎn)利潤集中在200-1000元/噸。兩側(cè)柱體基本基本圍繞最長柱體呈現(xiàn)對稱特征，也就是企業(yè)的生產(chǎn)利潤盈虧基本呈現(xiàn)對稱，但是由于最長柱體高于0，因此2015年以后的企業(yè)平均利潤處于微利水平。而這種微利水平的體現(xiàn)與2020年-2021年這兩年的順丁暴漲利潤被平均化密切相關(guān)。

那么對于2022年順丁企業(yè)利潤水平該呈現(xiàn)怎樣的特征呢?雖然4000元/噸以上的利潤水平出現(xiàn)概率比較低，但是其上半年的高利潤將會呈現(xiàn)出2021年的延續(xù)性。年內(nèi)供需以及原料等因素的變化不乏大概率使得利潤水平下降至2000-4000元/噸的銜接區(qū)間。另外，順丁生產(chǎn)量彈性比較低，極小概率出現(xiàn)高于8000元/噸的利潤水平也不必驚呼，畢竟現(xiàn)在是創(chuàng)造順丁生產(chǎn)利潤水平新高的最好時期。

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

講完順丁企業(yè)利潤之后，本文再從順丁市場交易利潤來展開分析。上左圖是2015-2021年順丁橡膠市場均現(xiàn)價貿(mào)易商的成本及利潤水平變化，右圖是均現(xiàn)價貿(mào)易商的利潤水平分布。

左圖中，與企業(yè)成本和銷售價格走勢不同的是，市場交易成本和銷售價格走勢更為緊密，2020年-2021年在企業(yè)成本和銷售價格出現(xiàn)分離走勢之時，市場交易成本和銷售價依舊延續(xù)了前期的緊密走勢。其中，紫紅色柱體代表的是現(xiàn)價貿(mào)易商的利潤水平【10-20天的銷售周期】，湖藍(lán)色柱體代表的是均價貿(mào)易商的利潤水平【月度無加權(quán)算數(shù)平均銷售周期】。與企業(yè)利潤呈團(tuán)塊型不同的是，不論是均價還是現(xiàn)價貿(mào)易商，市場交易利潤呈現(xiàn)零散型，盈虧節(jié)奏轉(zhuǎn)換非常頻繁。另外，市場月均價業(yè)者和現(xiàn)價業(yè)者盈虧水平大體相似，圍繞操盤成本線頻繁波動。

右圖是均現(xiàn)價貿(mào)易商的利潤水平分布。圖中可以看出均線價貿(mào)易商的利潤水平高度重疊，也直接印證前文中兩者利潤水平頗高的相似度。其他方面，兩者的利潤水平表現(xiàn)出現(xiàn)細(xì)微不同，就是對于高利潤水平區(qū)間均價貿(mào)易商是難以觸及的，現(xiàn)價貿(mào)易商存小概率的高利潤水平，并且與之相反的是，均價貿(mào)易商的虧損幅度相較于現(xiàn)價貿(mào)易商更高。

通過分別對順丁企業(yè)利潤和市場交易利潤的分析和對比，我們可以很明顯的看出，新冠疫情下的順丁橡膠行業(yè)利潤分配逐漸傾向于生產(chǎn)企業(yè)，市場交易者并未從中獲利多少，依舊維持了原有的利潤水平。因此對于2022年的行業(yè)利潤水平來看，市場交易者依舊難得好處，依舊受到行業(yè)定律壓制。而企業(yè)生產(chǎn)利潤存在短期極端走高可能，但是大概率將會回歸至2000-4000元/噸的銜接段區(qū)間。本文只是利用簡化的利潤模型，起到拋磚引玉之用。

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