炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)金聯(lián)創(chuàng)消息，2022年1-11月上旬，上期所交割庫內(nèi)天然橡膠庫存呈現(xiàn)緩慢增加態(tài)勢。2022年1-11月上旬上期所天然橡膠交割庫存高于2020-2021年同期水平，但低于2016-2019年同期。2022年交割品全乳膠產(chǎn)量對比2021年減量，因二季度乳膠產(chǎn)銷利潤較好，導(dǎo)致塬料膠水分流，全乳膠產(chǎn)量偏低。其二，年內(nèi)橡膠期貨持續(xù)下行，尤其8月RU2301合約跌至12200元/噸附近，全乳膠交割利潤不足，抑制工廠生產(chǎn)積極性。其叁，海南產(chǎn)區(qū)開割推遲，年內(nèi)割膠月份減少，同樣導(dǎo)致全乳膠減產(chǎn)。11月老全乳膠交割出庫，上期所天然橡膠庫存寬幅下降，最低降至14.86萬噸，處于歷史低位水平，僅略高于2020年同期的13.69萬噸。老膠交割后，新膠入庫，12月上期所天然橡膠庫存呈現(xiàn)増勢。

2022年20號膠期貨庫存呈現(xiàn)先增后降趨勢。隨著中國NR期貨參與活躍度逐步增加，20號膠期貨庫存明顯高于2019-2021年，其中年內(nèi)庫存最高值為4月8日的11.18萬噸，較2021年最高值6.92萬噸增加61.56%。隨著交割利潤窗口開啟，2021年10月至2022年4月初，20號膠期貨庫存一直處于增加狀態(tài)中。4月中上旬后，20號膠期貨庫存整體進入下降通道，其中6-8月份降速加快。因橡膠期貨持續(xù)走低，而3-7月東南亞產(chǎn)區(qū)處于低產(chǎn)季，外盤相對堅挺，交割利潤有限。此外，8月起人民幣兌美元匯率持續(xù)貶值，也使得20號膠交割利潤窗口逐步關(guān)閉。另一方面，2022年青島保稅區(qū)內(nèi)標(biāo)膠庫存一直處于偏低水平，現(xiàn)貨價格相對堅挺，NR期貨近月價格對比標(biāo)膠市場現(xiàn)貨及近月船貨價格逐步凸顯出一定的價格優(yōu)勢，也帶動了業(yè)者接貨意愿。截至2022年12月底，上期能源指定交割庫20號膠庫存為3.37萬噸，為年內(nèi)最低值。

2022年，青島地區(qū)一般貿(mào)易倉庫天然橡膠庫存呈現(xiàn)緩慢增加態(tài)勢。其中1月中旬至3月中旬庫存増勢較為明顯，主要因1月下旬，下游輪胎工廠陸續(xù)放假，而且由于訂單情況欠佳，今年輪胎工廠放假時間提前，下游需求轉(zhuǎn)淡。2月海運問題緩解，春節(jié)后天膠船貨到港相對集中，而國內(nèi)受新冠肺炎疫情沖擊，需求環(huán)境欠佳，工廠采購跟進不足，導(dǎo)致天然橡膠庫存快速累增。由于2022年橡膠期貨持續(xù)下行，上半年國內(nèi)套利商獲利平倉為主，對混合橡膠加倉需求減弱，隨后青島地區(qū)一般貿(mào)易倉庫天然橡膠庫存變化比較平緩。隨著東南亞產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)提量，8月起庫存才有緩慢抬頭趨勢。四季度東南亞橡膠產(chǎn)區(qū)旺產(chǎn)，新膠供應(yīng)增量，國際輪胎工廠需求減弱，疊加中國交易市場套利窗口開啟，均利于提振國內(nèi)進口商對混合橡膠買盤興趣。新膠進口量增加，而下游輪胎工廠剛需一般，青島地區(qū)一般貿(mào)易倉庫天然橡膠庫存累庫速度加快。

2022年青島保稅區(qū)內(nèi)天然橡膠庫存波動幅度有限，年內(nèi)整體庫存約在7-8.5萬噸窄幅調(diào)整。保稅區(qū)內(nèi)的進口天然橡膠需求基本是下游輪胎工廠剛需補貨，成交多為貿(mào)易商直供工廠為主，中間環(huán)節(jié)貨物流通量少，故青島保稅區(qū)內(nèi)天然橡膠庫存供需相對均衡。因保稅區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨庫存偏低，青島地區(qū)7月份泰標(biāo)價格升水泰混價格50-60美元/噸，隨著8月保稅區(qū)內(nèi)天膠入庫增加，標(biāo)準(zhǔn)膠供應(yīng)量提升，泰標(biāo)與泰混價差逐步回歸至平水或升水10美元/噸的正常水平。

（原標(biāo)題：2022年中國天然橡膠庫存變化趨勢回顧）