炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)金聯(lián)創(chuàng)消息，10月，國(guó)內(nèi)天然橡膠市場(chǎng)順暢下跌，橡膠期貨接連跌破13000、12000兩個(gè)整數(shù)關(guān)口，最低降至11585點(diǎn)，逼近年內(nèi)11490點(diǎn)的最低值。美歐主要國(guó)家央行持續(xù)加息收緊貨幣政策，海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期上升;國(guó)內(nèi)新冠肺炎疫情反復(fù)，市場(chǎng)對(duì)需求端好轉(zhuǎn)預(yù)期不斷弱化，宏觀市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)空，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)集體下跌。天膠基本面供需雙弱，多區(qū)域防疫封控措施嚴(yán)格，產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)輸不暢，尤其月下旬山東廣饒地區(qū)封控，導(dǎo)致輪胎企業(yè)減、停產(chǎn)，下游剛需縮量。中下旬天氣對(duì)供應(yīng)端影響弱化，膠水產(chǎn)出提量，原料收購(gòu)價(jià)格下調(diào)。天然橡膠處于增產(chǎn)期，促使東南亞供應(yīng)商低價(jià)拋售遠(yuǎn)期貨物，外盤價(jià)格走低等，均加重市場(chǎng)看空情緒，現(xiàn)貨買賣承壓，行情持續(xù)探低。

天然橡膠市場(chǎng)長(zhǎng)期處于下行通道，預(yù)計(jì)下方空間亦逐步收窄，對(duì)于11月份行情能否出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)?

宏觀層面，10月末，歐洲央行將三大主要利率均上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，為連續(xù)第二次大幅加息75個(gè)基點(diǎn)，歐洲央行預(yù)計(jì)將進(jìn)一步加息。11月2日迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)11月利率決議，當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心，連續(xù)激進(jìn)加息可能導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。預(yù)計(jì)11月3日英國(guó)將加息75個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從2.25%提升至3%，以對(duì)抗居高不下的通脹。

供應(yīng)面，預(yù)計(jì)11月天然橡膠供應(yīng)維持增加狀態(tài)，東南亞橡膠主產(chǎn)區(qū)將進(jìn)入旺產(chǎn)季，橡膠產(chǎn)出增加。乳膠分流原料現(xiàn)象扭轉(zhuǎn)，利于泰國(guó)煙片膠及越南3L膠產(chǎn)量提升。11月也是我國(guó)天然橡膠進(jìn)口高峰期，國(guó)內(nèi)庫(kù)存進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)周期。月下旬中國(guó)云南產(chǎn)區(qū)將步入停割期，但替代種植指標(biāo)資源補(bǔ)充，當(dāng)?shù)毓?yīng)保持充裕，年內(nèi)全乳膠產(chǎn)量維持同比減產(chǎn)預(yù)期。

需求端，多地疫情反撲，局部區(qū)域道路管控，物流運(yùn)輸效率降低。部分輪胎企業(yè)上下游生產(chǎn)受限，原料供應(yīng)中斷，經(jīng)銷商發(fā)貨困難，終端需求放緩等，均制約工廠開(kāi)工。山東廣饒地區(qū)多家輪胎工廠裝置停運(yùn)或低位運(yùn)行，中短期下游剛需維持弱勢(shì)，著重關(guān)注當(dāng)?shù)卣?，管控放松將帶?dòng)市場(chǎng)出現(xiàn)一波集中采購(gòu)。

天然橡膠市場(chǎng)情緒多空并存。疫情封控導(dǎo)致下游工廠生產(chǎn)受限，剛需欠佳，以及泰混違約事件影響，短期看空氛圍仍占主導(dǎo)。尤其橡膠期貨跌破萬(wàn)二關(guān)口，加重業(yè)者悲觀情緒。但天然橡膠長(zhǎng)期處于下行通道，價(jià)格進(jìn)入低位區(qū)間，預(yù)計(jì)下行空間逐步收窄，抄底反彈情緒并存。

綜上，疫情防控政策嚴(yán)格，生產(chǎn)活動(dòng)、消費(fèi)欲望下降，下游工廠生產(chǎn)受限，需求表現(xiàn)萎靡仍是中短期壓制天然橡膠市場(chǎng)的最大利空。東南亞產(chǎn)區(qū)進(jìn)入高產(chǎn)季，供應(yīng)充裕，國(guó)際需求同樣減弱，外盤商出貨壓力加大，仍有低價(jià)出貨可能。國(guó)內(nèi)泰混違約事件影響漸漸顯現(xiàn)，同樣加劇市場(chǎng)謹(jǐn)慎預(yù)期。天然橡膠長(zhǎng)期處于下行通道，價(jià)格進(jìn)入低位區(qū)間，云南產(chǎn)區(qū)即將停割，全乳膠預(yù)計(jì)減產(chǎn)，下行空間或逐步收窄。趨勢(shì)方面，預(yù)計(jì)11月天然橡膠有筑底反彈修復(fù)需求，但基本面支撐不足，謹(jǐn)防沖高回落風(fēng)險(xiǎn)。

     （原標(biāo)題：天然橡膠：10月下跌“無(wú)底線”）