炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)涂料經(jīng)消息，截至8月31日，涂料經(jīng)/涂料資本局監(jiān)測的23家上市掛牌涂料/防水企業(yè)2022年半年報已全部披露。這23家企業(yè)包括：

東方雨虹，科順股份，凱倫股份，北新建材，三棵樹，亞士創(chuàng)能，集泰股份，金力泰，飛鹿股份，渝三峽A，松井股份，東來技術(shù)，上海新陽，美佳新材，奔騰股份，菱湖股份，冠軍科技，吉人高新，豫王建能，廣信材料，威旗科技，賽力克，優(yōu)波科。

在對上述23家企業(yè)的半年報進(jìn)行收集梳理之后，涂料經(jīng)/涂料資本局記者發(fā)現(xiàn)：在“寒意逼人”的市場環(huán)境之下，“生意難做”已是感同身受甚至老生常談的話題;如果說去年此時我們強(qiáng)調(diào)的是企業(yè)普遍面臨“增收不增利”的“慘狀”，今年則是面臨一個“既不增收也不增利”的更令人“窒息”的行情——去年上半年防水企業(yè)的業(yè)績要明顯好于涂料企業(yè)，但今年上半年就連防水企業(yè)也“失守”了。

下面結(jié)合兩張業(yè)績對比圖，我們通過多個維度對2022年上半年涂料/防水企業(yè)的表現(xiàn)進(jìn)行具體分析。

1、營收增長乏力

23家企業(yè)當(dāng)中，只有5家企業(yè)半年營收在10億元以上，4家在5-10億元區(qū)間，9家在1-5億元區(qū)間，其他則低于1億元。其中營收最高的是東方雨虹153.07億元，最低的優(yōu)波科不足800萬元，差距可謂相當(dāng)明顯。

23家企業(yè)當(dāng)中，實現(xiàn)營收增長的有9家，但大多增幅不大。尤其是基數(shù)最小的優(yōu)波科，其營收僅從去年的774萬元增長到834萬元，僅增加了60萬元，從數(shù)值上幾乎可以忽略不計(因為基數(shù)小，折合成增長率之后也有7.62%，并非最小)。

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東方雨虹增長額度最大，超過10億元，但與去年相比無論是增長額度還是幅度都大為下降;增幅最大的同樣是一家防水企業(yè)豫王建能，超過100%，但它基數(shù)較小(未超1億元)，增長的原因“主要系新建成后的子公司河南省豫王建能科技有限公司不受季節(jié)性影響，可全年銷售。銷售渠道拓展至華北、華東市場并逐漸滲透并開發(fā)華南、西南、西北地區(qū)市場，不斷提高市場份額所致?！?/p>

除東方雨虹和豫王建能外，三棵樹、北新建材、科順股份等“傳統(tǒng)豪強(qiáng)”仍保持營收增長態(tài)勢，但與去年上半年相比增長幅度都已不可同日而語。另外14家企業(yè)營收出現(xiàn)負(fù)增長，這一比例(超過60%)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于去年，說明涂料/防水企業(yè)日子普遍“不好過”。

2、虧損企業(yè)增加

23家企業(yè)當(dāng)中，僅有3家錄得利潤(統(tǒng)一選用歸屬于上市/掛牌公司股東的凈利潤這一項)增長，分別是渝三峽A、豫王建能和優(yōu)波科。其中，渝三峽A增長的額度最大，從去年的4796.98萬元增長至8102.26萬元，增加了3000多萬元，主要是因為其從投資的一家煤化工企業(yè)獲得超過8000萬元的投資收益(也相當(dāng)于其主營業(yè)務(wù)經(jīng)營實則虧損);豫王建能實現(xiàn)了同比扭虧，從去年虧損236.75萬元到今年784.46萬元，增長68.90%，主要得益于營收的翻番式增長;優(yōu)波科盈利增長接近80%，但其基數(shù)過小不具備太大的可比性。

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也就是說，其余20家企業(yè)的利潤均為同比下降，包括涂料行業(yè)和防水行業(yè)的頭部企業(yè)。個中原因大同小異——一方面，疫情影響市場行情，以及對消費需求的抑制效應(yīng)進(jìn)一步體現(xiàn);同時原材料價格上漲，企業(yè)成本大幅上升。另一方面，房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，讓與房企綁定較深的涂料/防水企業(yè)“苦不堪言”，而謀求新賽道又并非一蹴而就的事情，需要一個較長的過渡期。

當(dāng)利潤下滑成為普遍現(xiàn)象，那么如何守住止盈轉(zhuǎn)虧的底線則成為企業(yè)的重要任務(wù)。遺憾的是，有3家企業(yè)這次沒能守住，分別是飛鹿股份(從去年盈利350.74萬元到虧損1383.47萬元)、吉人高新(從去年盈利125.50萬元到虧損133.04萬元)和賽力克(從去年盈利892.55萬元到虧損1936.52萬元);另外，金力泰、威旗科技和廣信材料則是連續(xù)虧損且虧損持續(xù)擴(kuò)大。

其中最典型的是金力泰，從去年的虧損1776.86萬元到今年虧損5608.26萬元，擴(kuò)大了215.63%，也因此排在利潤排行的最末位。相對于其3.12億元的營收表現(xiàn)，可以說是“巨虧”。(具體參閱《連續(xù)五個季度虧損，金力泰還有“絕地反擊”的機(jī)會嗎?》)

綜上所述，2022年上半年共有6家企業(yè)(去年為3家)錄得虧損的表現(xiàn)，這大概也是涂料/防水市場“史上最糟糕”的一次。

3、危險的信號

在行業(yè)內(nèi)外部大環(huán)境都不景氣的背景下，大多數(shù)涂料/防水企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)不佳，這看似兩個行業(yè)的“哀鳴”，但其實也事出有因，情有可原。

但對于金力泰和賽力克這兩家企業(yè)則是例外，它們的表現(xiàn)甚至是“災(zāi)難級”的，事關(guān)企業(yè)能否“活下去”的終極考驗。

首先是金力泰，連續(xù)虧損使得企業(yè)失去了“(首次錄得半年度虧損)無傷大雅”的底氣，經(jīng)營層面的“內(nèi)斗”也在持續(xù)消耗著其止損的希望。如果這樣的局面繼續(xù)發(fā)酵，恐將磨滅掉市場僅存的信心，對于上市企業(yè)來說則是大忌。有關(guān)金力泰的情況，涂料經(jīng)/涂料資本局此前多有關(guān)注，可回看相關(guān)報道進(jìn)一步了解：

連續(xù)五個季度虧損，金力泰還有“絕地反擊”的機(jī)會嗎?

金力泰“另類”巨虧：真正原因是什么?

金力泰深陷幕后資本勢力斗爭泥潭：實控人被捕，經(jīng)營真無恙?

其次是賽力克，這家來自廣東的防水企業(yè)，2014年在新三板掛牌，其年營收一度達(dá)到1.55億元(2019年)，年度凈利潤最高接近2000萬元(2020年)。但自2019年沖高后進(jìn)入回落通道，2021年度營收1.11億元，并首次錄得年度虧損132.61萬元。2022年上半年，其營收僅為998.29萬元，去年同期為6129.01萬元，同比減少了83.71%;而利潤則是-1936.52萬元，相當(dāng)于其營收的2倍。

“也就是說，賽力克每賣1塊錢就要虧兩塊。”業(yè)內(nèi)人士這樣分析道。

但其實，賽力克的虧損也有因可循。其2022年半年報表示：

營業(yè)利潤比上年同期減少28,991,197.39元 ，降低313.9%，主要是因為：(1)新冠疫情及建筑房產(chǎn)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀導(dǎo)致的本期銷售額縮減;(2)原材料單價大幅上漲;(3)收到大量商業(yè)承兌匯票到期拒付引起的信用減值損失風(fēng)險倍增;(4)經(jīng)營困難辭退部分員工償付的解除勞動合同補(bǔ)償金增加。

其中第(3)項最為致命。根據(jù)賽力克與2022年半年報同期發(fā)布的《關(guān)于公司計提信用減值損失的公告 》，“大量商業(yè)承兌匯票到期拒付”的主體為富力地產(chǎn)：

結(jié)合期后回款情況及 2022年房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)下行和資金狀況等因素，公司本次對富力地產(chǎn)項目票據(jù)計提壞賬比例為100% 。公司共收到其商業(yè)承兌匯票25,538,073.99元，上年度已計提減值7,929,209.47元，本報告期計提減值17,608,864.52元。

如果不進(jìn)行計提減值，賽力克2022年上半年的虧損可縮小至200萬元以內(nèi)。

但商業(yè)的世界里沒有如果。為了應(yīng)對危機(jī)，賽力克進(jìn)行了大裁員，公司的員工由2022年初的50人減少為期末(2022年6月30日)的9人?！肮究s減業(yè)務(wù)規(guī)模，是為進(jìn)一步降低公司經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。”

但這能否使賽力克度過當(dāng)前的難關(guān)，依然是一個未知數(shù)。

尾聲

對于企業(yè)數(shù)量龐大的涂料/防水行業(yè)來說，23家上市掛牌企業(yè)的狀況只是一個縮影，從一個側(cè)面展示了整個行業(yè)當(dāng)前面臨的困難狀況。

在當(dāng)前環(huán)境下，“活下去”已然成為企業(yè)的第一任務(wù)。在這個前提之下，營收增長乏力甚至下降、利潤下降甚至止盈轉(zhuǎn)虧，似乎也不是什么見不得人的事情，甚至我們可以把它看成是企業(yè)發(fā)展過程中對于行業(yè)性危機(jī)應(yīng)對的一場歷練。

但是對于小部分已經(jīng)出現(xiàn)危象的中小企業(yè)來說，這有可能就是“生死劫”，需要高度重視。