炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)輪胎報(bào)消息，5月以來(lái)多家輪胎企業(yè)開始發(fā)布漲價(jià)函，海外品牌如固特異對(duì)卡客車輪胎漲價(jià)7.5%、普利司通所有產(chǎn)品漲價(jià)5%以上，國(guó)內(nèi)企業(yè)如中策對(duì)PCR品牌漲價(jià)3%-5%、正新輪胎對(duì)乘用車大尺寸產(chǎn)品漲價(jià)3%-5%等。

過(guò)去一年間，原材料價(jià)格、海運(yùn)費(fèi)大幅上漲，使得輪胎企業(yè)利潤(rùn)端不斷承壓。此輪價(jià)格上漲，也是由于輪胎企業(yè)生產(chǎn)成本不斷上升侵蝕企業(yè)毛利所致。不過(guò)目前看，國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)需求及利潤(rùn)壓制因素趨于緩解，行業(yè)有望迎來(lái)估值修復(fù)。

1)海運(yùn)費(fèi)持續(xù)下降。截至5月20日，中國(guó)到美西、美東、歐洲港口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)分別為12512美元/FEU、15982美元/FEU、10565美元/FEU，海運(yùn)費(fèi)相比年初高點(diǎn)均有20-30%的下行，隨著出口壓力逐步緩解，國(guó)內(nèi)企業(yè)有望重新賺取海外市場(chǎng)的更高額利潤(rùn)。

2)國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)及基建回暖預(yù)期逐步回升。一方面，600 億汽車購(gòu)置稅補(bǔ)貼和新能源下鄉(xiāng)雙重政策刺激下，6月前三周全國(guó)乘用車市場(chǎng)零售93.5萬(wàn)輛，同比去年增長(zhǎng)24%，拉動(dòng)輪胎配套需求;另一方面，復(fù)產(chǎn)復(fù)工和基建回暖預(yù)期下，運(yùn)力需求恢復(fù)拉動(dòng)全鋼需求。

3)原材料價(jià)格拐點(diǎn)已現(xiàn)。截止目前天然橡膠、合成橡膠、炭黑二季度均價(jià)分別環(huán)比一季度-5.3%、+1.9%、+14.8%，以此三種主要原材料價(jià)格加權(quán)計(jì)算，二季度綜合原材料成本與一季度基本持平。隨著后續(xù)出口運(yùn)費(fèi)緩解及國(guó)內(nèi)需求的逐步復(fù)蘇，企業(yè)有望將原材料價(jià)格進(jìn)行持續(xù)傳導(dǎo)，進(jìn)而迎來(lái)利潤(rùn)率的持續(xù)改善。

短期看，目前輪胎行業(yè)處于逐步修復(fù)通道，原料價(jià)格與海運(yùn)費(fèi)用后續(xù)有望持續(xù)降低，胎企盈利水平回升。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能充足，截止2021年底，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)共建成半鋼胎產(chǎn)能4800萬(wàn)條/年，全鋼胎產(chǎn)能840萬(wàn)條/年，在建/規(guī)劃半鋼胎產(chǎn)能1000萬(wàn)條/年，全鋼胎320萬(wàn)條/年。國(guó)內(nèi)輪胎業(yè)有望以頭部企業(yè)為矛逐步搶占全球市場(chǎng)份額。

落腳到A股市場(chǎng)，隨著輪胎行業(yè)生產(chǎn)成本降低疊加新產(chǎn)能的投產(chǎn)，頭部胎企有望迎來(lái)自身成長(zhǎng)與行業(yè)底部反轉(zhuǎn)的共振，投資布局價(jià)值凸顯。根據(jù)市場(chǎng)公開資料顯示，相關(guān)概念股包括：貴州輪胎、玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟等。