炭黑產業(yè)網據金聯創(chuàng)消息：

數據整理：金聯創(chuàng)

2022年一季度，國內天然橡膠市場呈現震蕩偏弱走勢。據金聯創(chuàng)數據統(tǒng)計，2022年1-3月，滬膠主力合約最高價為1月中旬的15240點，最低點出現在3月中旬，為13150點，累計跌幅13.71%。截至3月31日收盤，滬膠主力合約收于13880點，微漲1.35%。

2022年1-2月，滬膠的主流波動區(qū)間在14000-15000元/噸。其中1月中上旬呈現偏強震蕩走勢。主要因國內央行貨幣政策寬松，國內工業(yè)品走強帶動商品期貨市場整體上揚。天膠基本面同樣存在支撐，由于前期海運問題，船貨到港推遲，青島地區(qū)進口膠庫存偏低，支撐了國內橡膠業(yè)者樂觀情緒。但隨著前期宏觀利好消化，且春節(jié)假期即將到來，下游工廠陸續(xù)停產放假，投資者節(jié)前避險意識增強，1月中下旬，天然橡膠期貨震蕩回落。2月春節(jié)后回來，天膠期貨有短暫上漲，是因為假期間海外市場上漲為主，國際油價大漲，日膠、新膠窄幅上調，春節(jié)后首個交易日，橡膠期貨跳空高開。中國1月金融數據表現亮眼，但此利好提前消化;美國高通脹進一步強加加息預期;俄羅斯-烏克蘭局勢緊張，全球股市大跌，投資者風險偏好下降，以及天膠現貨市場，下游需求復蘇進程緩慢等因素影響，橡膠期貨短暫上漲后震蕩回落。

3月，國內天然橡膠行情走勢進一步轉弱，呈現跌后盤整格局。內外環(huán)境均存在較強的利空壓制。月內，國內疫情多點散發(fā)，對人員流動、物流運輸及企業(yè)開工產生巨大沖擊，山東、福建等多地工廠停產，抑制下游需求。上海地區(qū)倉庫暫停提貨，國內多處高速封鎖，各地物流運輸成本大增，同樣影響現貨交易。俄烏戰(zhàn)事升級，歐美加強對俄羅斯制裁，影響全球供應鏈，以及通脹升級，美聯儲、英國央行相繼加息，宏觀環(huán)境同樣承壓。3月中上旬，國內天膠行情震蕩走低，16日RU2205合約最低跌至13150點，為一季度最低值。俄烏沖突引發(fā)供應擔憂，國際油價攀升，能化品成本大增;國內多部門密集發(fā)聲，力挺金融精準支持實體;再結合前期利空逐步消化，中下旬橡膠期貨企穩(wěn)整理后窄幅反彈。疫情背景下，現貨市場交易冷清，膠市上行力度不足。

數據來源：金聯創(chuàng)

金聯創(chuàng)認為，2022年二季度天然橡膠市場存在反彈可能，但上方空間有限，整體行情仍以區(qū)間震蕩為主。供應方面，國內外產區(qū)新一輪開割季來臨，中國云南、越南產區(qū)物候條件正常，預計年內產出情況較好，但開割初期，新膠上量緩慢。且乳膠生產及銷售利潤更優(yōu)，或分流干膠原料，故供應端暫無壓力。需求方面，進一步關注國內疫情拐點，預計5月后下游需求將有所好轉，市場交易有效恢復。以及為提振國內經濟復蘇，政府有望出臺各種扶持、刺激政策，宏觀方面存在利多。內外環(huán)境轉好，或提振橡膠市場反彈。但市場套利商倉位偏低，若橡膠期貨走強，勢必會提高套利商加倉積極性，配合國內交割品產出正常預期，期市上方壓力并存，反彈空間有限。

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