炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)金聯(lián)創(chuàng)消息，2022年一季度，最博眼球的是什么?無非就是俄烏沖突。2月24日，俄羅斯對(duì)烏克蘭發(fā)起軍事行動(dòng)，隨后歐美展開對(duì)俄羅斯的一系列制裁，自經(jīng)濟(jì)層面到能源層面，涵蓋國家、企業(yè)乃至個(gè)人，且制裁不斷升級(jí)，市場恐慌情緒一波波襲來，原油價(jià)格大幅上漲，3月8日WTI收盤價(jià)格報(bào)收至123.7美元/桶，其盤中價(jià)也一度逼近2008年7月11日創(chuàng)下的最高點(diǎn)。

原油飆漲，能化產(chǎn)品也受此帶動(dòng)，作為合成橡膠主要原料的丁二烯也不例外，以中石化華東丁二烯價(jià)格為例，截止到3月29日，其價(jià)格漲至11000元/噸，較1月底上漲54.93%，同期CFR中國丁二烯價(jià)格也大漲59.78%。然而，原油上漲、丁二烯上漲對(duì)于丁苯橡膠而言卻影響有限，僅僅起到支撐作用，以山東市場齊魯1502/1502E為例，其市場最高報(bào)盤也就13100元/噸，而一季度運(yùn)行中心點(diǎn)基本圍繞在12500元/噸附近，截止到3月29日，其市場報(bào)盤在12600元/噸，可見，盡管成本上漲，但丁苯橡膠的價(jià)格卻暫未表現(xiàn)出明顯的探高。原因何在?資源+疫情。

先談資源，由于可觀的利潤，自2021年以來丁苯橡膠生產(chǎn)企業(yè)裝置負(fù)荷始終處于高位，使得丁苯橡膠產(chǎn)量明顯提升，而在2022年年初，由于具有較好的套利空間，套利盤當(dāng)時(shí)接盤量較高，據(jù)預(yù)估在1.5-2.0萬噸左右。春節(jié)之后，因冬奧等影響，制品企業(yè)尤其是北方地區(qū)輪胎企業(yè)的復(fù)工慢于預(yù)期，使得丁苯橡膠的消耗偏慢，這使得丁苯橡膠可供資源始終處于充裕態(tài)勢，盡管按照丁二烯價(jià)格計(jì)算的成本生產(chǎn)已經(jīng)虧損，但暫時(shí)卻未能推動(dòng)丁苯橡膠。疫情，春節(jié)前后，尤其是春節(jié)后，疫情在山東、上海、福建、廣東、吉林等多地市出現(xiàn)散點(diǎn)式爆發(fā)，封控措施遍布各地，而根據(jù)上海市衛(wèi)健委28日的通報(bào)，決定對(duì)批次核酸檢測區(qū)域?qū)嵤┙煌ü苤?。封控與交通管制，帶來的影響首先就是物流運(yùn)輸受阻，而人員的靜止也使得企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營受到阻礙，雖然說截止到目前為止某主要輪胎生產(chǎn)基地并無疫情，但周邊疫情的出現(xiàn)卻依然限制到了物流，原料與成品運(yùn)輸均受阻。

成本具有支撐，但資源+疫情卻有限制，且配合天然橡膠低位的壓制，丁苯橡膠難以探高也難以探低，呈現(xiàn)出兩難境地。4月份，丁苯橡膠能否探高。從原油看，其高位震蕩的局面將延續(xù)，俄烏第六輪談判取得進(jìn)展，有助于緩和市場心態(tài)，但是俄羅斯總統(tǒng)普京以強(qiáng)硬的態(tài)度要求政府、中央銀行和俄天然氣工業(yè)股份公司，在31日前就向"不友好國家"供應(yīng)天然氣，改用盧布結(jié)算一事提交報(bào)告，這就使得有進(jìn)口俄羅斯能源需求的國家將不得不購買盧布，天然氣乃至原油價(jià)格仍將有居高寬幅運(yùn)行的可能，畢竟地緣政治問題不解決，能源產(chǎn)品很難看到大幅的回落空間，由此將使得化工產(chǎn)品價(jià)格居高，部分裝置將存在減產(chǎn)的可能，丁二烯也不例外，檢修、限產(chǎn)與原料價(jià)格高企將支撐丁二烯價(jià)格居高運(yùn)行，丁苯橡膠生產(chǎn)成本也將居高。這就帶來另外一個(gè)問題，丁苯橡膠供應(yīng)，上述所言丁苯橡膠供應(yīng)充裕壓制了市場探高的節(jié)奏，但是自3月中旬開始，諸如吉林石化等部分丁苯橡膠裝置受疫情等原因出現(xiàn)限產(chǎn)，而進(jìn)入4月部分裝置仍存在減產(chǎn)的計(jì)劃，加之出口仍有窗口且隨著天然橡膠主產(chǎn)區(qū)自4月中旬以后開割，丁苯橡膠出口可期，由此會(huì)逐漸體現(xiàn)到丁苯橡膠自身供應(yīng)方面。另外，相關(guān)產(chǎn)品順丁橡膠同樣面臨成本等方面的影響，且裝置檢修/限產(chǎn)以及出口也將支撐其價(jià)格。不過，就需求而言，卻存在拖累，疫情對(duì)于運(yùn)輸形成制約不僅影響到輪胎消耗，而因?yàn)楦鞯氐姆饪兀糠州喬ドa(chǎn)地區(qū)也面臨原料減少和成品運(yùn)輸困難的問題，甚至有企業(yè)計(jì)劃降低負(fù)荷，因此需求方面并不甚樂觀。

綜合而言，由于成本與資源的影響不斷體現(xiàn)，丁苯橡膠行情在震蕩中將偏向上行，但考慮到需求，空間受限。

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