炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)訊：持續(xù)走弱：玻璃呈現(xiàn)出快速下行態(tài)勢

春節(jié)假期過后，玻璃改變了之前的氣氛，呈現(xiàn)出快速下降的趨勢。截至發(fā)布，主合同日最低跌至2005元/噸，近3%。

那么問題來了，是什么導致了行情的快速轉(zhuǎn)向?我們應該如何看待未來?

政策推動：兩部委打壓黑色玻璃“殃及池魚”

近日，國家發(fā)改委改革委員會和國家市場監(jiān)督管理局對動煤和鐵礦石的強有力監(jiān)管，給整個黑色商品帶來了巨大的下降。早期也被房地產(chǎn)復蘇概念炒作的玻璃也難逃。

在遏制炒作、防止囤貨的輿論方向下，玻璃目前的價格比剛開始的2430元/噸高點下跌了近17.5%。

基本面相對穩(wěn)定：貿(mào)易商拋售意向增加。

在產(chǎn)能方面，目前國內(nèi)玻璃生產(chǎn)線淘汰僵尸生產(chǎn)線后共有297條產(chǎn)能為每年5887萬噸/年

在需求方面，2021年12月，新建房屋累計同比增長率為-11.4%;竣工面積累計同比增長率為11.2%。房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長4.4%;其中，建筑工程投資同比增長8.6%，安裝工程投資同比增長8.8%。

雖然需求有所改善，但就目前的現(xiàn)貨交易氛圍而言，除了華北個別企業(yè)的增長外，整個市場運行相對穩(wěn)定。與前期相比，下游接貨熱情明顯減弱，主要是按需;貿(mào)易商開始表現(xiàn)出加速出貨的傾向。

生產(chǎn)線特點：點火后玻璃產(chǎn)量無法調(diào)整。

生產(chǎn)穩(wěn)定，需求提振，但廠家急賣?玻璃行業(yè)目前看似不可思議的交易現(xiàn)象很常見。原因很簡單:玻璃廠的生產(chǎn)線很難停車，所以市場往往看遠期而不是現(xiàn)貨。

一般情況下，玻璃生產(chǎn)線點開始運作之后，使用年限大多數(shù)為5-8年，有的甚至達到十年10年壽命。生產(chǎn)過程中沒有維修停產(chǎn)，只能熱修。一旦停產(chǎn)，玻璃生產(chǎn)線幾乎報廢，每一條玻璃生產(chǎn)線的冷修或者重建的成本都達到了數(shù)千萬或者數(shù)億元。

這一特根據(jù)市場需求調(diào)整產(chǎn)量。2021年上半年，在房地產(chǎn)開工熱潮、玻璃供不應求的情況下，生產(chǎn)線無法增加數(shù)量;去年下半年，房地產(chǎn)低迷的市場需求急劇下降。

因此，玻璃的現(xiàn)貨交易氛圍更注重市場對房地產(chǎn)的長期展望。早些時候，在保證交付，銀根放松的推動下，部分資金押注了新一輪房地產(chǎn)熱。然而從近期的政策導向來看，再來一輪“地產(chǎn)大?！钡母怕收眲】s減，大家對后市不夠看好也算是意料之外而情理之中。

華泰期貨：“保交付”將帶動玻璃重新走強

在盤面回落的同時，各大期貨公司對盤面的后市亦是眾說紛紜。

華泰的觀點比較樂觀，認為由于房地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)存在的危機還沒有完全解決，春節(jié)后恢復生產(chǎn)速度稍慢，使建筑企業(yè)和貿(mào)易商收款不佳，導致玻璃下游采購熱情普遍，推動期貨盤短期沖擊減弱。但在國家經(jīng)濟穩(wěn)定的強烈預期下，房地產(chǎn)企業(yè)流動性緊張逐漸緩解，使去年開始逐步解決，隨著節(jié)漸解決，隨著節(jié)日復工生產(chǎn)的加快，以及地方政府的重要性，房地產(chǎn)竣工速度開始加快，將推動玻璃需求的進一步改善。

中信期貨的思路傾向于波動。認為前期盤面價格上漲主要是因為受到房地產(chǎn)竣工預期和施工到達旺季的支撐。本周高點下跌，預期支撐邏輯減弱。從中長期來看，我們?nèi)孕桕P注房地產(chǎn)竣工周期的支撐作用，以及何時真正釋放房地產(chǎn)需求。操作上，建議暫時以區(qū)間思路為主。

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