炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)聚膠消息，2021年滬膠走勢(shì)呈現(xiàn)兩頭高、中間低的形態(tài)。年初因天然橡膠產(chǎn)區(qū)停割導(dǎo)致供應(yīng)相對(duì)偏緊，且下游汽車、橡膠輪胎生產(chǎn)紛紛較2020年同期出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，再疊加美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策及可能推出新低經(jīng)濟(jì)刺激政策的預(yù)期，三重利好因素推動(dòng)滬膠一度突破17000元阻力位。

不過，后來下游企業(yè)開工下降，重型汽車實(shí)施新的排放標(biāo)準(zhǔn)令重卡銷量大幅減少，且全球各地疫情形勢(shì)出現(xiàn)反復(fù)，橡膠價(jià)格震蕩回落至13000元附近。不過，海運(yùn)費(fèi)高漲且集裝箱短缺，外膠進(jìn)口量持續(xù)偏低，國(guó)內(nèi)天然橡膠去庫(kù)存對(duì)橡膠價(jià)格產(chǎn)生支持。

還有，四季度國(guó)內(nèi)汽車、橡膠輪胎的產(chǎn)量有所回升，東南亞地區(qū)降雨頻繁阻礙割膠進(jìn)展，滬膠回到15000元以上。與年初相比，近期供應(yīng)端更為利多，但需求端表現(xiàn)較為平淡，難以提供更多支持。最重要的變化在于宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)開始調(diào)整其貨幣政策，2022年下半年開始加息的預(yù)期較強(qiáng)烈。

這樣，預(yù)計(jì)2022年上半年橡膠價(jià)格整體上可能走弱，但可能出現(xiàn)不利天氣或外膠進(jìn)口繼續(xù)遲緩會(huì)有一定利多作用。下半年隨著芯片供應(yīng)恢復(fù)及傳統(tǒng)產(chǎn)銷旺季的到來，天然橡膠消費(fèi)會(huì)有增長(zhǎng)，且美聯(lián)儲(chǔ)政策調(diào)整的利空影響逐漸被市場(chǎng)所消化，滬膠有望探底回升。

參考技術(shù)分析，我們認(rèn)為2022年滬膠(RU)高點(diǎn)或許在16000元附近，而12500-13000元左右會(huì)有支撐。20號(hào)橡膠(NR)可能主要在10100-12500元區(qū)間波動(dòng)。

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