炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)（hywzm.cn）據(jù)對沖研投訊：9月7日，純堿主力合約漲4.71%至2865，盤中創(chuàng)上市以來新高。一直以來，純堿是一個產(chǎn)能過剩的品種，期現(xiàn)結(jié)構(gòu)也表現(xiàn)為contango結(jié)構(gòu)，近期我們發(fā)現(xiàn)contango結(jié)構(gòu)斜率有所放緩，純堿行業(yè)或正在發(fā)生一些細微的變化。
產(chǎn)能過剩品種，產(chǎn)量相對比較穩(wěn)定
純堿作為產(chǎn)能過剩品種，從2010年5月1日起，工信部印發(fā)了《純堿行業(yè)準入標準》，從生產(chǎn)企業(yè)布局、規(guī)模與技術(shù)裝備、節(jié)能降耗、環(huán)境保護與產(chǎn)品質(zhì)量五個方面對新建、擴建純堿項目配套設(shè)施進行了嚴格規(guī)范準入，其后三項條件也同樣適用于現(xiàn)有的純堿生產(chǎn)裝置。這就導(dǎo)致純堿的產(chǎn)能增加非常緩慢。但2020年6月16日工信部發(fā)布的《中華人民共和國工業(yè)和信息化部公告第27號》文件中稱，
一、自本公告發(fā)布之日起，我部印發(fā)的《純堿行業(yè)準入條件》(工業(yè)和信息化部公告工產(chǎn)業(yè)〔2010〕第99號)予以廢止。二、鼓勵相關(guān)行業(yè)組織充分發(fā)揮作用，加強行業(yè)自律，維護市場公平秩序，引導(dǎo)監(jiān)督企業(yè)規(guī)范發(fā)展。但新增產(chǎn)能項目仍需經(jīng)發(fā)改委嚴格審批，且目前國內(nèi)供應(yīng)過剩局面難改，加上投資堿廠所需金額較大，此政策對純堿市場實際影響或較為有限。
從遠期新增產(chǎn)能來，2021年預(yù)計產(chǎn)能下降46萬噸，只有2023年內(nèi)蒙古遠興能源新上300萬噸產(chǎn)能較大。
在產(chǎn)能相對穩(wěn)定的情況下，產(chǎn)量也表現(xiàn)相對穩(wěn)定，2021年1-7月份，純堿累計產(chǎn)量1707.5萬噸，累計增幅2.8%。
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純堿需求增量亮眼
1、傳統(tǒng)平板玻璃產(chǎn)量大增
2021-2022年是房地產(chǎn)竣工大年，玻璃需求明顯增加，帶來了玻璃的高價格和高利潤，高利潤下又帶來玻璃產(chǎn)量的攀升。2021年1-7月份玻璃累計產(chǎn)量59918萬重量箱，累計增長11.1%。在發(fā)改委玻璃行業(yè)保供的政策的前提下，今年下半年冷修產(chǎn)線將加快復(fù)產(chǎn)，同時在產(chǎn)產(chǎn)線冷修會延遲，目前在產(chǎn)玻璃生產(chǎn)線條數(shù)創(chuàng)了5年來的歷史新高，在冷修和復(fù)產(chǎn)基本等量的背景下，我們認為下半年玻璃的產(chǎn)量仍不低。
2、光伏玻璃純堿需求增量開始出現(xiàn)
7月20日，據(jù)工信部官網(wǎng)，工信部印發(fā)《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》的通知。辦法要求，嚴禁備案和新建擴大產(chǎn)能的水泥熟料、平板玻璃項目。確有必要新建的，必須制定產(chǎn)能置換方案，實施產(chǎn)能置換。光伏壓延玻璃項目可不制定產(chǎn)能置換方案，但要建立產(chǎn)能風險預(yù)警機制。辦法自2021年8月1日起施行。
根據(jù)已有信息了解到，下半年光伏玻璃投產(chǎn)規(guī)模在
10000T/D。且未來幾年光伏玻璃投產(chǎn)規(guī)模更大，純堿潛在增量增量可觀。
據(jù)玻璃協(xié)會調(diào)研，2021新增光伏玻璃產(chǎn)能，720萬噸。新增純堿需求140多萬噸。2022年新增光伏玻璃產(chǎn)能500萬噸，純堿新增100萬噸。
3、新能源行業(yè)帶動的純堿需求
2021年7月份中國新能源車產(chǎn)量28.9萬輛，累計產(chǎn)量157.2萬輛。作為新能源車的電池正極，按照每輛車平均使用50-80kg碳酸鋰，今年1-7月份需要碳酸鋰11萬噸，需要消耗純堿22萬噸以上。在碳達峰碳中和背景下，鼓勵新能源行業(yè)發(fā)展，以及國外推廣新能源汽車，對碳酸鋰的需求增量顯而易見。 按照測算，2025年我國碳酸鋰耗用的純堿量將達到125.45萬噸，較2020年增加約89萬噸。雖然當前碳酸鋰貢獻的需求占比僅有1.4%左右。但碳酸鋰產(chǎn)業(yè)對純堿需求側(cè)的影響是潛移默化的，從中長期看，碳酸鋰消耗的純堿增量較大，會逐漸形成較為顯著的影響。
4、日用玻璃產(chǎn)量增加顯著
2021年上半年日用玻璃制品及玻璃包裝容器產(chǎn)量1360.75萬噸，累計同比增長15.70%。2020年受疫情影響，日用玻璃制品行業(yè)開工率下降明顯，但今年開始下游需求好轉(zhuǎn)，產(chǎn)能利用率也開始提升，產(chǎn)量提升明顯。
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供穩(wěn)需增背景下，供需存在缺口
在產(chǎn)能產(chǎn)量相對穩(wěn)定的情況下，且遠期也只有2023年后才有新的大產(chǎn)能落地，需求端平板玻璃增量需求;日用玻璃制品需求;光伏玻璃新增需求;遠期的碳酸鋰增量對純堿的需求，原本過剩的純堿將變成一個緊平衡的品種，甚至有缺口存在。這或許是近期期現(xiàn)結(jié)構(gòu)在緩慢改變的原因。純堿弱現(xiàn)實，強預(yù)期的格局，或逐漸走向強現(xiàn)實，強預(yù)期，成為下一個明星品種。
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