供應(yīng)端煤制裝置利潤(rùn)不佳，企業(yè)負(fù)荷下降、庫(kù)存偏低;需求端消費(fèi)旺季到來(lái)，備貨情緒升溫，綜合作用下，塑料價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行的概率較大。

供應(yīng)整體偏緊

目前，國(guó)內(nèi)PE生產(chǎn)油制利潤(rùn)豐厚，煤制出現(xiàn)較大幅度虧損。據(jù)隆眾資訊的數(shù)據(jù)，9月3日，油制生產(chǎn)利潤(rùn)為1350元/噸，煤制則虧損1000元/噸，由于煤制生產(chǎn)利潤(rùn)不佳，國(guó)內(nèi)PE裝置開(kāi)工負(fù)荷較往年同期有所下降。截至目前，PE裝置整體開(kāi)工負(fù)荷在83.38%，環(huán)比下降2.59個(gè)百分點(diǎn)，同比下降10個(gè)百分點(diǎn)。

后市來(lái)看，PE供應(yīng)呈現(xiàn)中性略增態(tài)勢(shì)。一方面，西北地區(qū)能耗雙控，部分甲醇企業(yè)生產(chǎn)承壓，雖然尚未對(duì)煤制PE生產(chǎn)形成實(shí)質(zhì)影響，但對(duì)PE價(jià)格起到一定支撐作用。另一方面，中油塔里木裝置、山東魯清裝置、中韓PE二期裝置即將投產(chǎn)。

PE庫(kù)存目前處于較低水平，整個(gè)行業(yè)的去庫(kù)壓力較小。截至8月25日，塑料企業(yè)庫(kù)存為25900噸，較2020年3月底漲勢(shì)開(kāi)啟時(shí)下降1700噸，降幅為6.16%;社會(huì)庫(kù)存為110268噸，較2020年3月底下降56108噸，降幅為33.72%。整體來(lái)看，雖然塑料價(jià)格經(jīng)歷了一年半的上漲，但整體庫(kù)存仍處于偏低水平，說(shuō)明市場(chǎng)整體供需良好，并沒(méi)有出現(xiàn)高庫(kù)存壓制價(jià)格的現(xiàn)象。

進(jìn)口方面，美國(guó)近期遭遇了颶風(fēng)天氣，多套PE裝置的生產(chǎn)受到影響，這勢(shì)必造成國(guó)外PE供應(yīng)緊張。

備貨剛需為主

隨著棚膜備貨的開(kāi)啟，PE下游裝置開(kāi)工負(fù)荷上升，終端備貨熱情升溫。截至9月3日，PE下游裝置整體開(kāi)工負(fù)荷在54.4%，較前一周上升0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，農(nóng)膜開(kāi)工負(fù)荷上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，管材開(kāi)工負(fù)荷上升3個(gè)百分點(diǎn)，注塑開(kāi)工負(fù)荷上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，而包裝膜開(kāi)工負(fù)荷下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，中空開(kāi)工負(fù)荷下降0.6個(gè)百分點(diǎn)。總的來(lái)看，PE下游進(jìn)入季節(jié)性旺季，社會(huì)庫(kù)存偏低，終端備貨積極性提升，但目前PE價(jià)格已經(jīng)處于偏高水平，終端備貨將以剛需和即采即用的方式進(jìn)行，很難出現(xiàn)大規(guī)模備貨行情。

后市預(yù)測(cè)

目前PE市場(chǎng)以利多因素為主，一方面煤制利潤(rùn)不佳，企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷降低，市場(chǎng)供應(yīng)偏緊;另一方面下游消費(fèi)進(jìn)入旺季，終端備貨熱情上升。但是，需要注意，當(dāng)前利多因素的力度有限且影響周期較短，故塑料價(jià)格整體上漲幅度受到抑制。