2020年盡管全球均遭受了來自疫情的沖擊，但當(dāng)年天然橡膠進(jìn)口量則未降反增，全年累計(jì)進(jìn)口量達(dá)到590.22萬噸，并一舉創(chuàng)下歷史新高，原因則多數(shù)歸結(jié)到套利盤的需求上。2021年已經(jīng)過半，雖然各國仍受到疫情困擾，但需求也在緩慢恢復(fù)，那么對于中國市場來講，上半年天然橡膠進(jìn)口市場表現(xiàn)如何，概述如下。

上半年天然橡膠進(jìn)口量255.12萬噸，占去年總進(jìn)口量43.22%

2020年在套利盤的需求下，中國天然橡膠進(jìn)口量創(chuàng)下歷史新高達(dá)到590.22萬噸，其中混合膠進(jìn)口量351.58萬噸，占比59.57%;而因疫情影響，出口受海外需求減弱及海運(yùn)緊張制約，手冊膠需求減弱，去年標(biāo)準(zhǔn)膠進(jìn)口量156.07萬噸，同比下滑10%。今年以來，雖然整體延續(xù)了去年下半年的偏強(qiáng)趨勢，特別是春節(jié)后的開門紅足夠吸睛，但二季度以來，內(nèi)需求市場疲弱，出口市場動(dòng)力不足，致使下游庫存壓力劇增，反噬開工。截至6月，中國天然橡膠進(jìn)口量255.12萬噸，為去年總進(jìn)口量的43.22%。

上半年混合膠進(jìn)口同比下滑明顯

混合膠依然是進(jìn)口量最大的膠種，但從同比變化來看，混合膠又是唯一同比下滑的膠種?；旌夏z進(jìn)口量下滑，一是下游庫存壓力大，開工率受到限制，需求減弱所致;二是套利空間有限，套利商活躍度有所減弱。相比之下，上半年標(biāo)準(zhǔn)膠進(jìn)口量同比出現(xiàn)了10%的增長。一是海外需求復(fù)蘇，輪胎出口市場表現(xiàn)良好，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上半年半鋼輪胎出口同比增長40.77%，全鋼輪胎出口同比增長31.17%;二是受海外需求向好帶動(dòng)，手冊膠需求好轉(zhuǎn)，因此助力標(biāo)準(zhǔn)膠進(jìn)口的增長。不過伴隨著海外需求的復(fù)蘇，及國內(nèi)膠價(jià)的持續(xù)偏低，國外生產(chǎn)商表現(xiàn)出口至國際市場的量有所增長，也是導(dǎo)致今年出口中國市場增速放緩的關(guān)鍵。

綜合來看，上半年天然橡膠市場雖然表現(xiàn)并不搶眼，且出現(xiàn)了前高后低的走勢，但也基本延續(xù)了去年下半年以來的偏強(qiáng)趨勢。下半年來看，卓創(chuàng)認(rèn)為，天然橡膠市場承壓明顯，關(guān)注點(diǎn)可放在供需端。從供應(yīng)端看，上半年受疫情及異常天氣影響，放量不及預(yù)期;此外，伴隨乳膠需求的減弱，膠水更多流向SCRWF市場，因此交割品緊缺的壓力減弱，今年將出現(xiàn)一定增產(chǎn);下半年重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣對割膠的影響。需求端看，經(jīng)過疫情之后的復(fù)蘇，繼續(xù)向上面臨壓力，從下游輪胎及終端市場來看，下半年預(yù)期并不樂觀，有望出現(xiàn)需求回落的可能。進(jìn)口市場來講，去年來自套利的需求活躍，但今年這部分群體活躍度有所降溫，下半年重點(diǎn)關(guān)注價(jià)差的變化。