1.天然橡膠原料筑底，近端矛盾

據(jù)泰國(guó)7月20日消息，受德?tīng)査?Delta)變異毒株蔓延的影響，全球三大橡膠生產(chǎn)國(guó)(泰國(guó)、馬來(lái)西亞和印度尼西亞)，橡膠產(chǎn)量下降4-5%。繼國(guó)內(nèi)膠水對(duì)膠塊價(jià)差觸底走強(qiáng)之后，泰國(guó)膠水也運(yùn)行至了低位。

近期，泰國(guó)原料價(jià)格也有所止跌。目前橡膠的壓力主要來(lái)自供應(yīng)端，需求的示弱在前期的下跌中有所反映，而近期需求小幅環(huán)比改善。而天然橡膠原料漲跌筑底后高低難料，矛盾不穩(wěn)。

因此，短期橡膠現(xiàn)實(shí)供需仍偏弱，但絕對(duì)價(jià)格又處于偏低區(qū)間，后期主要關(guān)注供應(yīng)的節(jié)奏，預(yù)計(jì)膠價(jià)短期低位震蕩為主。

2.天然橡膠原料價(jià)格

據(jù)悉，國(guó)內(nèi)天然橡膠生產(chǎn)一般在一季度停割，主產(chǎn)區(qū)在東南亞國(guó)家。國(guó)內(nèi)天膠供應(yīng)以進(jìn)口為主，除2月份受春節(jié)影響之外，5、6 月份到港量較少，四季度到港量較高。

因此，2021年全球天膠生產(chǎn)預(yù)計(jì)同比增加，有望提高膠價(jià)刺激下游市場(chǎng)。消費(fèi)量和進(jìn)出口數(shù)量也有望隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)而有所增長(zhǎng)，全球疫情形勢(shì)以及經(jīng)濟(jì)刺激政策調(diào)控。

不過(guò)，東南亞主產(chǎn)區(qū)新冠疫情仍嚴(yán)重，不排除因限制人員流動(dòng)造成割膠進(jìn)度遲緩。

近年來(lái)主要產(chǎn)膠國(guó)膠樹(shù)種植面積處于歷史高位，天膠潛在產(chǎn)能預(yù)計(jì)2021年天膠產(chǎn)量有望較2020年增加近9%。

3.天然橡膠原料供需

天然橡膠原料供需，將是重要影響因素。據(jù)消息，方正期貨數(shù)據(jù)。截至 7 月 5 日當(dāng)周：泰國(guó)膠水-泰國(guó)杯膠報(bào)收+0.35 泰銖/公斤，泰國(guó)膠水年同比(相對(duì)) 走弱-16.4%，前值為-11.0%。云南膠水-云南膠塊報(bào)收+675 元/噸，云南膠水年同比(相對(duì))走強(qiáng) +13.1%，前值為+12.9%。截至 7 月 5 日當(dāng)周：RSS-STR 報(bào)收+9.5 泰銖/公斤，煙片膠年同比(相對(duì))走強(qiáng)+13.3%， 連續(xù)第 5 周邊際走弱。

進(jìn)入 2021年以來(lái)，20號(hào)膠與5號(hào)膠現(xiàn)貨價(jià)差收斂。下游消費(fèi)受汽車(chē)、輪胎企業(yè)開(kāi)工影響較大，而原料供應(yīng)主要來(lái)自進(jìn)口。

4.2021年中膠增長(zhǎng)迅猛，外膠進(jìn)口增長(zhǎng)

下半年割膠進(jìn)入旺季，中國(guó)橡膠增長(zhǎng)迅猛，外國(guó)進(jìn)口橡膠增長(zhǎng)。

2021年上半年滬膠走勢(shì)為沖高回落，全球汽車(chē)行業(yè)面臨芯片短缺問(wèn)題也將出現(xiàn)緩解。

據(jù)了解，6月份的國(guó)內(nèi)輪胎出口數(shù)據(jù)改善，國(guó)內(nèi)仍有部分轉(zhuǎn)移的訂單需求。天膠停割期借助下游企業(yè)復(fù)工迅速以及疫苗推廣令疫情得到控制有望，還有美國(guó)推出新的經(jīng)濟(jì)刺激政策等利多題材推高膠價(jià)下半年割膠進(jìn)入旺季。

但從全球總量需求來(lái)看，國(guó)內(nèi)外均偏弱，需求平緩。2021年上半年膠價(jià)負(fù)重前進(jìn)，下半年有望回升。