炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)（hywzm.cn），據(jù)我們要研究研究 、化工平頭哥消息，化工產(chǎn)品的大幅漲價，按照產(chǎn)業(yè)鏈的價值傳導邏輯，最終將會傳導至終端制造業(yè)市場。但是，因終端消費市場關系國計民生，以及部分產(chǎn)品受到國家價格的管控，所以，終端制造業(yè)市場卻無法實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈成本的向下傳導，無法將成本完全轉(zhuǎn)嫁給消費者。也就是說，終端制造業(yè)市場將會為此次雙控帶來的價格上漲買單。

所以，行業(yè)內(nèi)會普遍認為，如果大宗商品原料價格不斷上漲，終端市場也將面臨巨大的虧損。從節(jié)前很多終端制造業(yè)提前放假，也能看出終端制造業(yè)目前日子不好過。

關于終端制造業(yè)市場的范圍，可以粗略區(qū)分為：塑料制品、涂料及相關橡膠彈性體部件及其他行業(yè)等。而塑料制品生產(chǎn)加工行業(yè)，因涉及的范圍較廣，并且從業(yè)人數(shù)眾多，而受到廣泛的關注。

此次漲價，塑料制品行業(yè)并未出現(xiàn)大幅上漲，其中PP漲幅僅有9%-11%，PE漲幅在11%-15%，PVC漲幅在10%左右，ABS漲幅在1%-2%。相比較超過100%的上漲幅度，塑料制品的漲幅可謂“小巫見大巫”。

所以，是不是可以粗略的認為，塑料制品行業(yè)是不是可以應對原材料價格的上漲?這還要從塑料制品終端生產(chǎn)行業(yè)的利潤水平來看。

圖1中國主要塑料制品行業(yè)的平均生產(chǎn)利潤對比（數(shù)據(jù)來源：平頭哥數(shù)據(jù)庫）

根據(jù)調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示，目前中國主要的塑料制品下游行業(yè)中，衛(wèi)生巾行業(yè)的生產(chǎn)利潤接近60%，是調(diào)查到的10個主要下游塑料制品行業(yè)中利潤最高的行業(yè)。另外，小家電、管材制品、一次性餐具、紙尿褲、膠帶、兒童用品行業(yè)，行業(yè)的平均利潤率水平都超過20%。而包裝行業(yè)、汽車部件加工行業(yè)，利潤率是相對較低的行業(yè)。

這里面需要重點說明兩個行業(yè)，分別是衛(wèi)生巾行業(yè)和汽車部件加工行業(yè)。

根據(jù)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，衛(wèi)生巾行業(yè)是此次調(diào)查到的10大塑料制品加工行業(yè)利潤最高的行業(yè)，主要的原材料為PP無紡布、SAP高吸水性樹脂等。根據(jù)相關上市公司公布的行業(yè)利潤情況來看，衛(wèi)生巾行業(yè)的毛利潤超過50%，這一現(xiàn)象超過大多數(shù)人的認知。

圖2衛(wèi)生巾行業(yè)的生產(chǎn)利潤區(qū)間預測（數(shù)據(jù)來源：平頭哥數(shù)據(jù)庫）

另外還有汽車部件加工行業(yè)，行業(yè)平均利潤率僅有6.6%。由于汽車塑料部件加工行業(yè)十分分散，并且，市場企業(yè)數(shù)量眾多，分類錯綜復雜，使用的塑料原料眾多，主要是ABS、PE、PP、PC、PVC、PS等產(chǎn)品，所以，目前多以分散式加工為主，并未有明顯龍頭企業(yè)參與。另外，由于塑料汽車部件加工行業(yè)企業(yè)規(guī)模較小，無明顯技術門檻，行業(yè)競爭較為激烈，所以行業(yè)利潤率保持相對低位。

但是平頭哥需要特別說明的是，塑料汽車部件加工行業(yè)利潤是行業(yè)平均水平，不代表具有高技術門檻的壟斷性汽車部件加工企業(yè)利潤現(xiàn)狀。如采用PPS、POE、碳纖維及高端塑料原料改性的汽車部件，生產(chǎn)的利潤率水平較高。

所以，本次大宗商品價格上漲，對終端塑料制品生產(chǎn)行業(yè)影響，需要進行差異化區(qū)別分析。

一方面，對于高利潤的終端塑料制品行業(yè)，原材料價格上漲10%左右，對其影響甚微，如衛(wèi)生巾、小家電、管材等行業(yè)。他們會選擇犧牲部分利潤，和適當性對產(chǎn)成品漲價的方法，來修正原材料價格上漲帶來的成本增加。

由于此次主要原材料PP和PE產(chǎn)品漲幅不大，所以對此類行業(yè)并未造成停工的影響。

二方面，對于低利潤的行業(yè)，如包裝行業(yè)、汽車部件加工、紡織、一次性餐具等行業(yè)等，原材料上漲10%，對他們的影響巨大。目前原材料的漲幅已經(jīng)接近企業(yè)的生產(chǎn)利潤空間，為了應對企業(yè)即將出現(xiàn)的虧損，必然會選擇停工、減少訂單接收或提高產(chǎn)成品售價的方法，予以修正原材料價格上漲帶來的影響。

三方面，對于生產(chǎn)利潤居中的塑料制品加工行業(yè)來說，如生產(chǎn)利潤在30%左右的紙尿褲、家居日用品、小家電行業(yè)等，原材料上漲10%對此類型企業(yè)帶來間接影響，他們大多會選擇對產(chǎn)成品適當性漲價的方式，來修正原材料上漲帶來的成本影響。

雖然塑料制品行業(yè)存在相關應對措施，但是也不能一概而論，不同的區(qū)域與不同的產(chǎn)業(yè)，其面臨的成本也不盡相同。

就拿深圳來說，根據(jù)最新的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，深圳工業(yè)利潤1-6月份總額在1343億元，同比2020年同期增長6.3%。但是，從1-7月份開始，利潤總額在1522億元，同比降低了3.2%。

這也就是說，深圳7月份工業(yè)利潤出現(xiàn)了大幅下降。

深圳是一個中國電子行業(yè)聚集度最高的城市，擁有眾多的電子部件加工企業(yè)，生產(chǎn)的產(chǎn)品有小型家電電子部件等。但是7月份工業(yè)利潤出現(xiàn)了大幅下降，主要受到原材料價格上漲的影響。

了解到，深圳并沒有一家原材料的生產(chǎn)企業(yè)，距離最近的廣州石化還有100多公里。所以，大宗商品價格上漲，將會直接將成本轉(zhuǎn)移給像深圳類似的僅依靠終端加工維持的城市，所以深圳完全享受不到大宗商品價格上漲帶來的紅利。

深圳擁有全國最為完備的電子加工產(chǎn)業(yè)鏈，以及緊靠香港和便利的海運優(yōu)勢。但是這些都沒能逆轉(zhuǎn)原材料上漲帶來的成本影響，更難以想象其他只能依靠低端裝備制造和塑料加工的城市，將如何度過此輪原材料大幅漲價帶來的沖擊。

大宗商品價格上漲將會關乎全產(chǎn)業(yè)鏈，對我們身邊的任何塑料制品都將帶來直接的影響。并且，隨著北方集中供暖帶來的巨大煤炭缺口，大宗商品價格的頻繁劇烈波動，仍將繼續(xù)且迅速的影響到其他相關或弱相關的產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品。

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