今年以來，蒽油市場行情震蕩上行為主。截止9月上旬，山東地區(qū)蒽油市場主流價(jià)格在3900-4000元/噸上下，較去年同期增長63.3%，較去年年底增長41%。自2020年初新冠疫情爆發(fā)之后，蒽油價(jià)格大幅下跌，一度跌破2000元/噸。隨著國內(nèi)采取積極有效的疫情防控措施，上下游企業(yè)快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，蒽油行情也明顯好轉(zhuǎn)，價(jià)格震蕩上行，雖然較17-18年高位仍有較大差距，但是價(jià)格已高于歷年來的年平均價(jià)格。

蒽油主要下游流向炭黑市場，炭黑主要用于生產(chǎn)橡膠輪胎制品。根據(jù)往年傳統(tǒng)走勢規(guī)律，三季度一般是需求的淡季，因此7-8月份行情多為下跌趨勢。但是今年在原料煤焦油價(jià)格以及下游炭黑價(jià)格高位運(yùn)行的支撐下，蒽油行情高位震蕩運(yùn)行，跌勢不大，淡旺季特征并不明顯。

我們先從原料行情來看一下，今年三季度蒽油行情高位震蕩運(yùn)行的原因。煉焦煤方面，三季度以來，煉焦煤價(jià)格大幅上行，以山東市場為例，煉焦煤價(jià)格從1310元/噸漲至2050元/噸，受前期事故影響，山西多地煤礦處于停產(chǎn)狀態(tài)，其他在產(chǎn)煤礦執(zhí)行嚴(yán)禁超產(chǎn)政策，焦煤供應(yīng)持續(xù)處于偏緊狀態(tài)，且短期內(nèi)情況難以改善，供需矛盾依舊尖銳，支撐煤價(jià)向好運(yùn)行。原料供應(yīng)減少，導(dǎo)致焦化行業(yè)開工率下降，煤焦油供應(yīng)偏緊，價(jià)格居高不下。截止9月9日，高溫煤焦油成交出現(xiàn)4330元/噸的高價(jià)，中秋以及國慶雙節(jié)期間，下游備貨積極性較高，對高溫煤焦油支撐較強(qiáng)。受此影響，蒽油產(chǎn)品價(jià)格跟漲為主，整體上三季度蒽油行情呈高位震蕩趨勢。

但是進(jìn)入9月份，隨著下游炭黑行業(yè)的虧損加劇，生產(chǎn)積極性下降，下游采購情緒不高，本月蒽油行情趨勢下跌。炭黑主要生產(chǎn)地區(qū)山東受環(huán)保督察組入駐的影響，炭黑廠開工負(fù)荷降低甚至停工。而炭黑廠下游輪胎行業(yè)也受此影響，加上海運(yùn)費(fèi)漲價(jià)、芯片短缺、海外疫情等因素困擾，輪胎市場開工率下降，甚至有較高的庫存壓力，對上游原材料蒽油需求偏弱，商談壓價(jià)，本月蒽油價(jià)格下跌幅度在150-200元/噸左右。

因上述利空因素短期內(nèi)難以從根本上得到解決，市場需求表現(xiàn)平淡，或難出現(xiàn)往昔傳統(tǒng)旺季景象，蒽油以及下游炭黑市場走勢疲軟。利好方面，隨著原料漲價(jià)的不斷施壓，加上國慶節(jié)前后煤焦油深加工停工檢修增加，蒽油供應(yīng)面或有收緊，緩解供應(yīng)過剩的壓力，預(yù)計(jì)后市蒽油行情雖有走跌，但下行空間不大。