炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)(hywzm.cn)，據(jù)涂料經(jīng)消息，按照以往的上市企業(yè)業(yè)績趨勢圖，第三季度往往是一家企業(yè)全年業(yè)績的最高峰，也就是行業(yè)內(nèi)普遍說的“旺季”，“金九”由此而來，但是今年可能大有不同。

涂料企業(yè)中具有代表性的三棵樹分季度業(yè)績顯示，2020年第三季度是全年的業(yè)績高峰

這在各家上市企業(yè)的上半年財報中就有所端倪。今年前兩個季度，“增收不增利”幾乎成為上市涂企上半年業(yè)績呈現(xiàn)的普遍問題。而在財報中它們也提到是由于原材料價格上漲導致成本增加，從而導致利潤減少。而第三季度，原材料漲價的壓力依然如利劍高懸，持續(xù)打壓涂料企業(yè)的利潤空間，甚至可能賺得越多虧得越多。

這是一場成本與利潤的角逐，更是一場上游和下游的角逐。而這場角逐在步入2021年下半年更為殘酷和激烈。

一記“當頭棒喝”

不少行業(yè)人士預測，今年第三季度涂料企業(yè)的“成績單”對于企業(yè)和行業(yè)來說很可能是一記“當頭棒喝”。但從目前已經(jīng)發(fā)布三季度業(yè)績預告的渝三峽A和金力泰來看，似乎難以證實這一點：

10月11日，渝三峽A(000565)發(fā)布2021年前三季度業(yè)績預告。預告披露：2021年1月1日至 2021年9月30日期間，公司預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤在7300萬元-8100萬元，同比增長79.94%-99.65%。

重慶三峽油漆股份有限公司2021年前三季度業(yè)績預告(截圖)

金力泰10月13日披露2021年前三季度業(yè)績預告，公司預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損5576.86萬元至6276.86萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

上海金力泰化工股份有限公司2021年前三季度業(yè)績預告(截圖)

不過需要指出的是，在上市涂料企業(yè)中，無論是渝三峽A還是金力泰，它們一個主營工業(yè)涂料，一個偏重于汽車涂料，相對于以民用涂料為主的中國涂料市場來說，并不能形成很好的樣本效應。尤其是金力泰，近年由于多有讓人難以讀懂的操作出現(xiàn)而被視為“妖股”，甚至在今年中報中出現(xiàn)較明顯的虧損都被認為“無傷大雅”，更是無法成為研究上市涂料企業(yè)的正常樣本。

而且渝三峽A也在第三季度業(yè)績預告中坦言：隨著國內(nèi)新冠疫情得到有效控制，公司主營油漆涂料銷售市場需求逐漸恢復正常，但由于原材料價格大幅上漲，產(chǎn)品成本上漲無法向下游傳導，以及報告期不再享受社保減免等相關疫情優(yōu)惠政策，導致公司主營油漆涂料成本及費用同比增加，主營油漆涂料利潤同比下降。

截止發(fā)稿時止，國內(nèi)其他上市涂料企業(yè)尚未見披露第三季度業(yè)績預告。盡管大多數(shù)企業(yè)還未透露三季度業(yè)績狀況，但已有業(yè)內(nèi)人士表達出“旺季不旺，累及全年”擔憂情緒：

據(jù)透露，盡管預期今年第三季度的營收和凈利普遍會比去年同期有所增長，但也是基于去年受疫情影響，基數(shù)比較低的一個同比結(jié)果，更像是一種表面繁榮景象;就整體發(fā)展而言，今年的環(huán)比可能呈下滑趨勢，或者說增速不如往年，“旺季不旺”成為各個涂料企業(yè)的癥結(jié)所在。

再者，“金九銀十”的旺季如果都不能有很好的表現(xiàn)，這對于全年的業(yè)績而言就意味著很難達到年初指標，或者至少是難以做到營收和利潤的同步增長。

唇亡齒寒或此消彼長

是什么影響了涂料企業(yè)第三季度乃至下半年的增長預期呢?

首先，涂料企業(yè)和它的上游原材料的關系很“懸”、很“妙”——“懸”在原材料的每次漲價都牽動著涂企的心臟，讓血壓飆升;“妙”在二者密不可分，有唇亡齒寒的關系。涂料企業(yè)的日子過得好不好對上游原材料產(chǎn)業(yè)的影響興許不大，但是原材料企業(yè)不好過，涂料企業(yè)必定只有“株連”的份。

過去我們寫過原材料漲價不能全賴企業(yè)，最根本還是大宗商品價格的不確定、不可控性?！安粴⒉剩蕝s因我而死”。盡管原材料對涂料企業(yè)沒有惡意和針對性，但影響還是極大的。

巴德富CEO龔洋龍在采訪中闡述了涂料漲價潮的經(jīng)濟學原理

以涂料主要原材料鈦白粉為例，根據(jù)《涂料經(jīng)》所做的監(jiān)測，今年截止目前(10月21日)，鈦白粉在今年出現(xiàn)了罕見的九連漲!再加上其他原材料也在瘋狂漲價中，涂料企業(yè)面臨前所未有的漲價壓力，陷入“不漲等死”的困境。這也迫使涂料企業(yè)在近期紛紛跟漲了一輪，以傳導難以承受的壓力。

這里至少透露出三個信息：

1. 原材料漲價已經(jīng)持續(xù)有一段時間了，涂料企業(yè)承受的壓力由來已久，所以此前預留的承壓空間早已透支殆盡。

2. 盡管原材料價格飛漲，但是涂料企業(yè)仍然面臨嚴峻供貨問題，依舊供不應求，而且在這樣的背景下，漲價依然是一件不容易的事情。

3. 此番原材料漲價的趨勢還將持續(xù)。往年原材料價格還有漲有跌，相對規(guī)律，今年則有可能一漲到底。

盡管絕大部分涂料企業(yè)也漲價了，但就頻次而言也比原材料少得多。我們發(fā)現(xiàn)了這樣一個現(xiàn)象，就是原材料的營收和凈利增長了，這算不算對下游的“掠奪”，從而實現(xiàn)了此消彼長呢?

但其實也不見得。原材料業(yè)績的增長很大程度來自它的供應緊張，即使?jié)q價，也還是供不應求。這也就說明了原材料漲價的必要性與合理性，是市場對于供需關系的一種調(diào)和。只是用價格調(diào)和沒有緩解這種狀況，原料依舊緊張，而下游受牽連也不可避免。

由此可見，涂料企業(yè)第三季度的業(yè)績“表面繁榮，實際慘淡”，很大原因是原材料價格上漲，但究其根本，是市場供應鏈的失衡所致。這種失衡在短期內(nèi)恐怕難有改觀，涂料企業(yè)需要做好迎接“最困難的一年”心理準備。

禍不單行、雪上加霜

如果說原材料的價格上漲是涂料企業(yè)成本增加、利潤減少、業(yè)績下滑或慘淡的直接原因，那么9月底開始爆發(fā)的“限電令”無疑讓這個局面雪上加霜。

有涂料企業(yè)的負責人也表示：“不會盲目漲價，哪怕讓利也可以另尋出路，用銷量和口碑來彌補?！边@就是所謂的“薄利多銷”，它的一個根本前提是產(chǎn)量。但“限電令”一出，涂料企業(yè)就連薄利多銷的前提都喪失了——沒有電就無法生產(chǎn)，沒有生產(chǎn)哪來的“量”?

“限電令”有多影響產(chǎn)量呢?翻看涂料人的朋友圈，會發(fā)現(xiàn)“哀鴻一片”。大致總結(jié)為以下兩點：

1.限電令導致企業(yè)工作時間極大程度受到影響，“開三停四”，有的甚至“開一停六”。影響產(chǎn)量不說，開一次機器的成本無形中大大提高，面對市場激烈的競爭，更是雙重承壓。

2.“放假潮”易令工人失去斗志與信心。據(jù)了解，有的涂料或化工企業(yè)已經(jīng)開啟了長假模式。面對長假，工人的收入得不到保障，又何來積極性與主動性呢?

盡管“限電令”出現(xiàn)之時已是第三季度末，所以預期不會成為涂料企業(yè)第三季度財報上大書特書的影響因素;然而看長遠一點，其對涂料企業(yè)第四季度及至全年的業(yè)績都將造成一定沖擊。換言之，“金九”已經(jīng)夠慘淡了，“銀十”還要受限電的影響，在延展下去怕是連明年的發(fā)展規(guī)劃都不知道怎么做了。

“現(xiàn)在不是怎么做明年規(guī)劃的問題，而是還有沒有做規(guī)劃的必要的問題。”有涂料企業(yè)主向《涂料經(jīng)》調(diào)侃道。

轉(zhuǎn)型變革迫在眉睫

懸念似乎已經(jīng)不大了——涂料企業(yè)增收不增利的“主旋律”預計將貫穿全年。上文提到利潤已經(jīng)被原材料漲價“鎖死”，產(chǎn)量也受“限電”沖擊。成本控不了、利潤無保障、產(chǎn)量受禁錮……多重危機下，單單靠好看的銷量已經(jīng)難以扭轉(zhuǎn)這個局面。

涂企何去何從?如果等市場自己調(diào)節(jié)，可能只會讓企業(yè)陷入更加被動的境地。危機之下必有變革，而這次變革不僅是行業(yè)的，對于企業(yè)而言更是一次“大換血”。

1.模式洗牌

第一種方式是擴寬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，延長產(chǎn)業(yè)鏈。既然原材料的成本不斷增加，有能力的企業(yè)自己也可以生產(chǎn)原材料。像東方雨虹、三棵樹等已經(jīng)將此付諸于行動。這種由單一廠商向集成廠商的轉(zhuǎn)變，大多數(shù)大型企業(yè)都在這樣布局。

另一種是產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。通過聯(lián)盟合作的方式在渠道中進行篩選、聯(lián)合。產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟有助于資源互補，大家各取所需，內(nèi)部交易，來緩沖價格帶來的傷害。北新建材、亞士創(chuàng)能這樣的企業(yè)深諳此道。產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟、共享數(shù)字時代也是新時代共享經(jīng)濟的產(chǎn)物。

2.探尋新出路

像立邦、多樂士、嘉寶莉、展辰新材、巴德士等從產(chǎn)品研發(fā)與客戶/消費者服務上就殺出了一條“破局”之路。我不走“薄利多銷”的路線，就要用全新的創(chuàng)新型產(chǎn)品讓特定的消費群體心甘情愿為我買單，與市場上的同質(zhì)化商品區(qū)分開來。加上不斷完善的服務體系，“一站式服務”讓消費者由為產(chǎn)品買單變?yōu)闉樵O計、服務、便捷等買單。

嘉寶莉在2020年進軍“全屋涂裝”領域，發(fā)布了“全屋涂裝，一站解決”戰(zhàn)略并在穩(wěn)步推進中。

這樣的思維模式轉(zhuǎn)變，即使原材料漲的肆無忌憚，涂料企業(yè)的利潤依舊有可彌補的空間。

“天無絕人之路”，雖然涂料企業(yè)面臨的現(xiàn)實是第三季度和全年業(yè)績遭遇“滑鐵盧”，但是也不見得是一件壞事?！拔！迸c“機”并存，經(jīng)此沖擊所帶來的轉(zhuǎn)型會變革將會推動迎來一個嶄新的明天。

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