炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)財聯(lián)社消息，在相對競爭激烈的格局下，國內(nèi)不少線纜公司陷入增收不增利的狀態(tài)。據(jù)財聯(lián)社記者統(tǒng)計，A股34家電線電纜成分上市公司中，上半年營收的平均同比增長率為14.9%，但扣非凈利潤的平均同比增長率為-1.4%，其中21家公司的扣非凈利潤同比下滑，占比61.8%。

財聯(lián)社記者注意到，不少線纜公司受到疫情影響拖累工程進度，尤其是在海上風(fēng)電相關(guān)項目方面，“海風(fēng)項目的施工進度有些不是公司能控制的，而是受限于下游行業(yè)整體。”東方電纜(603606.SH)公司人士向財聯(lián)社記者表示，“在上半年部分延緩的情況下，交付時間都有往后推，目前進度還沒完全趕上來，今年的整體節(jié)奏肯定是偏慢的。”

盡管如此，龍頭企業(yè)仍在規(guī)劃中將海纜業(yè)務(wù)視作發(fā)展重點。據(jù)統(tǒng)計，7、8兩月海風(fēng)招標量上升至1.5GW以上，有放量的跡象。有線纜業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社記者表示，今年受國內(nèi)外的突發(fā)因素沖擊下，線纜企業(yè)之間分化、洗牌、整合步伐將加快，而海纜領(lǐng)域市場潛力很大，成為企業(yè)角力點。

疫情導(dǎo)致海纜交付延后

盡管線纜板塊有過半公司的主業(yè)凈利潤下滑，但其中出現(xiàn)虧損的并不多，僅有3家，分別為中超控股(002471.SZ)、寶勝股份(600973.SH)、露笑科技(002617.SZ)。財聯(lián)社記者從這些公司了解到，不少公司受到下游景氣程度的拖累，另外還存在新拓展業(yè)務(wù)不及預(yù)期的現(xiàn)象。

和去年同期相比，中超控股的虧損金額有所增加。對此，中超控股公司人士向財聯(lián)社記者表示，公司主要客戶集中在華東地區(qū)，今年上半年華東地區(qū)的疫情持續(xù)反復(fù)，部分工程開工率及建設(shè)施工進度明顯下降，“影響還著重體現(xiàn)在物流運輸環(huán)節(jié)，包括原料的采購供應(yīng)、產(chǎn)品的發(fā)貨交付，導(dǎo)致公司部分訂單已完成、但無法確認收入?！?/p>

寶勝股份203億元的營收規(guī)模較大，但公司卻轉(zhuǎn)盈為虧，據(jù)悉，虧損系新冠疫情打亂了公司市場開拓、產(chǎn)品交付等方面的工作節(jié)奏所致，公司高附加值訂單如海洋工程纜等較去年同期生產(chǎn)交付量有所下降，固定費用較去年同期相比有所增加。

另外，東方電纜上半年歸母凈利潤5.22億元，同比下降18.02%。據(jù)財報指出，國內(nèi)海上風(fēng)電相關(guān)工程受疫情影響，建設(shè)有所延緩，導(dǎo)致部分海纜項目交付延后;同時受項目平價趨勢影響，海纜系統(tǒng)毛利率同比下降約9個百分點。

對于海纜系統(tǒng)毛利率下滑，東方電纜公司人士向財聯(lián)社記者表示，公司今年上半年確認的項目，大多數(shù)是在2020年下半年招投標的，此時由于搶裝時期海纜產(chǎn)能限制，客戶已對2021年底前無法完成全容量并網(wǎng)有所預(yù)期，因此海纜行業(yè)報價較之前水平有所下降，“這體現(xiàn)了市場供求變化，反映了平價時代的正常毛利率水平?！?/p>

光纖需求與出口市場增長

整體來看，上半年線纜行業(yè)的平均毛利率為16.2%，而去年同期為18.8%。這一定程度上也受到原料價格高企的影響，銅和鋁占到電線電纜成本的70%以上。據(jù)長江有色，今年前5個月銅價均維持72000元/噸的高位。不過隨著國內(nèi)外產(chǎn)能恢復(fù)，6月開始原料價格出現(xiàn)下行趨勢，或?qū)⒕徑馄髽I(yè)壓力。

通達股份(002560.SZ)的毛利率由去年15.42%降至今年6.93%，公司表示，隨著大宗商品如銅、鋁等結(jié)束上漲趨勢并逐步回落，預(yù)計三季度的線纜產(chǎn)品毛利率有望提高。

而上半年業(yè)績上升的線纜公司中，不少都是在新市場取得突破，例如拓展新能源業(yè)務(wù)和海外市場。

上半年內(nèi)，特變電工(600089.SH)取得387.20億元的營收，規(guī)模是行業(yè)中最大的，這主要是由于公司加大市場開拓，多晶硅銷量增長約36%、新能源BOO電站發(fā)電量增長69%。

萬馬股份(002276.SZ)上半年扣非凈利潤同比增長236.7%，增速在行業(yè)中排名首位。公司表示，通過開展套期業(yè)務(wù)，鎖定成本;同時拓展國際業(yè)務(wù)，產(chǎn)品出口額同比增長58%。

另外，財聯(lián)社記者了解到，在數(shù)字化浪潮下，光纖光纜行業(yè)需求有望提升。一方面，在東數(shù)西算等需求帶動下，國內(nèi)光纖光纜用量增長，另一方面，海外正加速5G和固網(wǎng)寬帶建設(shè)。

據(jù)野村證券研報指出，內(nèi)地光纖行業(yè)近三年需求低迷，出現(xiàn)供過于求情況，而電訊運營商的多輪降價亦令主要光纖光纜廠商的盈利能力承壓，但最新一輪的光纖招標中，中國移動2022年的需求較上次招標提高約20%，價格更上漲約58%，反映今年市場出現(xiàn)基本面拐點。

海外市場方面，全球光纖需求旺盛。據(jù)國盛證券，2022Q2北美地區(qū)光傳輸設(shè)備市場同比增長10%，今年有望實現(xiàn)兩位數(shù)增長。同時國內(nèi)企業(yè)積極推進產(chǎn)品出海，2022上半年海關(guān)數(shù)據(jù)表明，光纖出口重量同比增長82%，出口金額同比增長50%。

海風(fēng)招標量推動景氣回升

值得關(guān)注的是，近日國內(nèi)海上風(fēng)電項目持續(xù)招標和推進，山東半島、連云港、陽江等地新增多起大型投資。根據(jù)國金證券統(tǒng)計，8月海風(fēng)招標規(guī)模1.8GW，環(huán)比提升3%，海風(fēng)招標規(guī)模已連續(xù)兩月超1.5GW。

有線纜業(yè)內(nèi)人士向財聯(lián)社記者稱，此前我國較多線纜企業(yè)集中在中低壓電纜，技術(shù)含量以及對設(shè)備投資的要求不高，相關(guān)市場競爭極為激烈。而海纜將是產(chǎn)業(yè)鏈未來發(fā)展的重要細分賽道，呈現(xiàn)出高門檻、高毛利、降本壓力小的特征，隨著深遠海、大型化、高壓化趨勢的推進，市場潛力巨大。

不過，其還指出，海纜不僅有技術(shù)壁壘，且對廠商生產(chǎn)基地要求高，要求企業(yè)靠近江河湖海等水域，需有大型最好萬噸以上碼頭等配套設(shè)施，但近年碼頭岸線資源審批較為困難。

寶勝股份公司人士向財聯(lián)社記者介紹，海纜業(yè)務(wù)是公司后續(xù)發(fā)展重點。公司瞄準行業(yè)壁壘，已建成國內(nèi)單體最大的海纜廠房以及國內(nèi)海底電纜項目最大的碼頭，今年揚州海纜基地產(chǎn)能將按計劃有序投放。

天風(fēng)證券研報認為，亨通光電(600487.SH)與中天科技(600522.SH)均在江蘇地區(qū)擁有海纜產(chǎn)能布局，下半年開始，包括江蘇射陽100萬千瓦海上風(fēng)電項目、以及后續(xù)如山東、粵東等地的項目有望逐步落地，中天科技與亨通光電在前述區(qū)域具備一定競爭優(yōu)勢，訂單有望持續(xù)落地，為后續(xù)海洋業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

國信證券研報指出，截至2022年7月底，東方電纜在手訂單高達105.22億元，其中海纜系統(tǒng)63.11億元(其中220kV及以上海纜約占64%)，表明公司在高電壓等級海纜技術(shù)領(lǐng)先，并逐漸打開出口市場。

不過，上述業(yè)內(nèi)人士亦表示，盡管大量平價上網(wǎng)項目已立項或開工建設(shè)，但各省十四五海上風(fēng)電規(guī)劃的真正全面落地，有待后續(xù)項目在明后年陸續(xù)啟動，因此對相關(guān)公司形成顯著的業(yè)績刺激尚需時間。