炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)格隆匯消息，8月22日，鎮(zhèn)江三維輸送裝備股份有限公司(以下簡稱“三維股份”)登陸北交所上市，本次發(fā)行價格5.20元/股，發(fā)行市盈率16.21倍，截止到發(fā)稿時間，股價漲超10%，最新市值為近7億元。

三維股份主要從事散狀物料輸送機械零部件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為客戶提供損耗類零部件產(chǎn)品的“一站式采購”服務(wù)，是一家集產(chǎn)品與服務(wù)于一體的專業(yè) 制造型企業(yè)，產(chǎn)品主要用于散狀物料輸送機械的生產(chǎn)及最終用戶的損耗件替換。

截至招股說明書簽署之日，發(fā)行人控股股東為香港三維，實際控制人為李光千、李悅，實際控制人的一 致行動人為李光允、李光凡、李光久、秦?zé)?。其中，實際控制人李悅、李光千直接控制發(fā)行 人 78.98%的股份，通過一致行動關(guān)系控制發(fā)行人 96.17%股份，且發(fā)行人實際控制人及近親屬在董事會中占據(jù)多數(shù)席位。

本次IPO擬募資1.56億元，主要用于年產(chǎn)40 萬平方米輸送帶項目、年產(chǎn) 60 萬米輸送鏈項目、糧食用塑料畚斗產(chǎn)線智能化技改及擴能項目以及補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內(nèi)，三維股份實現(xiàn)營收1.84億元、2.32億元、2.85億元，凈利潤分別為2404.93萬元、3825.79萬元、3972.48萬元，增長有所放緩。

基本面情況，圖片來源：招股書

具體來看，三維股份的斗式提升機零部件占主營業(yè)務(wù)收入的比例最高，超過了 50%，螺旋輸送類零部件收入占比從 2019 年度的 2.10%上升至 2021 年度的 9.35%，主要系 2020 年 5 月邦禾螺旋成為公司全資子公司，合并后該部分業(yè)務(wù)收入大幅增長。

公司主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品構(gòu)成情況，圖片來源：招股書

事實上，三維股份的綜合毛利率分別為 35.60%、35.53%和 32.94%，存在一定的波動，而直接材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比重均超七成，占比較高，且報告期內(nèi)聚乙烯、超高分子量聚乙烯和尼龍 6 等主要原材料價格的波動較大。因此，原材料價格的波動將直接影響公司的營業(yè)成本，進而對公司的毛利率帶來影響。

值得注意的是，報告期內(nèi)，公司各期發(fā)生交易的客戶數(shù)量分別為3882 家、4330 家以及 4495家，其中年銷售收入低于10 萬的客戶數(shù)量分別為 3527 家、3925 家和 4014 家， 客戶數(shù)量較多，銷售收入較為分散，若三維股份無法穩(wěn)定保持客戶規(guī)模或者不斷拓展新的客戶，均可能對公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響。

同時，三維股份與境外客戶的銷售主要以美元結(jié)算，賬面存在一定金額的外幣貨幣資金和應(yīng)收賬款余額。報告期內(nèi)，美元匯率的波動對發(fā)行人的財務(wù)費用及利潤總額具有一定的影響。

報告期內(nèi)，公司匯兌損益分別為-28.80萬元、81.60萬元和 285.92 萬元(負數(shù)為收益)，占同期公司利潤總額的比例分別為-1.06%、 1.87%和 6.65%。隨著公司外銷規(guī)模的擴大，若未來匯率變動加劇，公司不能采取有效措施規(guī)避人民幣升值風(fēng)險，將直接影響到發(fā)行人出口產(chǎn)品的銷售價格以及匯兌損益，從而對其產(chǎn)品的市場競爭力以及利潤產(chǎn)生一定的沖擊。

此外，三維股份的應(yīng)收賬款賬面價值分別為 2016.20萬元、2717.02萬元和 3431.16萬元，占各期末流動資產(chǎn)比例分別為 19.78%、 21.60%和 21.08%。2021年末，賬齡一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款余額占比為 96.27%，占比較高，且公司與主要客戶建立了長期的合作關(guān)系，發(fā)生壞賬的可能性較小。不過，如果相關(guān)客戶經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，應(yīng)收賬款仍存在不能及時收回的風(fēng)險。